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财务杠杆的概念是什么 财务杠杆有哪些利益

  对于杠杆大家应该多少知道一些吧,那么财务杠杆又知道多少?下面就跟着小编一起来了解下,看看财务杠杆的概念是什么?财务杠杆有哪些利益?对财务杠杆感兴趣的投资者,不妨来学习一下,从最基础的知识开始,好好掌握下,说不定之后也会有接触哦!不要错过了!


  财务杠杆我们一般也称之为是融资杠杆或者是筹资杠杆,财务杠杆指的是因为固定债务利息以及优先股股息从而导致的公司股票每股利润变动幅度超过了息税前利润的变动幅度。这样说可能有点不好太理解,而对于财务杠杆的理解,总结起来有以下三大观点:

  1、将财务杠杆定义为是对负债的一种利用。是因为企业在制订自己的资本结构决策的时候对债务筹资的一种使用,所以很多人都将财务杠杆理解为融资杠杆或者是企业负债经营;

  2、还有一部分人认为,财务杠杆其实就是在筹措资金的时候进行适当的举债,从而调整自己的资本结构为公司带来一些额外的收益。如果合理的负债能够让公司的每股净利润上升,那么这个财务杠杆就被称为是正财务杠杆,反之,则是负财务杠杆。从这方面来看,其实财务杠杆就是企业负债经营的最终结果展现。

  3、有一些财务专家认为财务杠杆是企业的总资产中,因为使用了一些固定利率的债务资金从而影响到了企业主权资金的收益。跟上面的观点相比,这样的看法更加注重企业负债运营的最终结果,但是却将负债经营的客体局限在了债务上,个人认为,这种定义稍显狭隘。

  企业在经营过程中使用一部分可浮动利率的债务,可以达到降低财务风险的目的。这些观点中,个人更认为财务杠杆其实就是对负债的一种合理利用,利用的结果显示为正财务杠杆和负债务杠杆,它们本质上其实并没有什么不同。

  在正确理解了财务杠杆的概念后,我们才可以进一步的去谈谈财务杠杆损益和财务风险,以及如何提升财务杠杆的利用率并减少财务风险。

  财务杠杆有哪些利益?

  通过前面的论述我们已经知道所谓财务杠杆利益(损失)是指负债筹资经营对所有者收益的影响。

  负债经营后,企业所能获得的利润就是:

  资本收益=企业投资收益率×总资本-负债利息率×债务资本

  =企业投资收益率×(权益资本+债务资本)-负债利息率×债务资本

  =企业投资收益率×权益资本+(企业投资收益率-负债利息率)×债务资本

  (此处的企业投资收益率=息税前利润÷资本总额,所以即息税前利润率)

  因而可得整个公司权益资本收益率的计算公式为:

  权益资本收益率=[企业投资收益率×权益资本+(企业投资收益率-负债利率)×债务资本]/权益资本

  可见,只要企业投资收益率大于负债利率,财务杠杆作用使得资本收益由于负债经营而绝对值增加,从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率,且产权比率(债务资本/权益资本)越高,财务杠杆利益越大,所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率,由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本,从而使得权益资本收益率上升。而若是企业投资收益率等于或小于负债利率,那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息,甚至利用利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息,而不得不以减少权益资本来偿债,这便是财务杠杆损失的本质所在。

  负债的财务杠杆作用通常用财务杠杆系数(Degree of Financial Leverage,DFL)来衡量,财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。其理论公式为:

  财务杠杆系数=权益资本收益变动率/息税前利润变动率

  通过数学变形后公式可以变为:

  财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-资本总额×负债比率×利息率)

  =息税前利润率/(息税前利润率--负债比率×利息率)

  根据这两个公式计算的财务杠杆系数,后者揭示负债比率、息税前利润率以及负债利息率之间的关系,前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率,而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率,这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆利益(损失)。

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