1. 首页
  2. 货币汇率

美元计价的外汇储备全球份额下降 大幅减持美债导致美元贬值

  根据国际货币基金组织(IMF)的最新数据,2020年第三季度,全球央行(美联储除外)持有的以美元计价的外汇储备的全球份额(美国国债,美国公司债券,美国抵押贷款支持证券等)下降至60.5%。 这是自1995年以来的最低水平。在过去的六年中,美元所占的份额以每年约1个百分点的速度下降:


  按照过去六年的下跌速度,美元的份额下降到50%可能需要十年时间,不过,可能这个时间会照此提前,因为仅2020年一年间,美联储就开启了空前的美元印钞机模式,已超过以往任何一个时期。如下图:显示了M1的绝对值增长方式。

  此外,通过各种刺激方式,美国经济自2020年3月至2020年的年底,创造出在短短的35周内,创纪录地宣布累计向市场投放总额达超18万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案。所谓物以稀为贵,当美元印钞机以各种形式被开启时,美元丧失美金地位,进而降低在全球储备的份额则不可避免。

  与此同时,一个新进展是,截至1月5日,美国联邦债务总额已高达27.8万亿美元,如下图。而在2019年12月时,美国联邦债务总额约为23.2万亿美元,也就是说,在一年的时间里,美国联邦债务总额增加了约4.5万亿美元。这也将从侧面拉低美元的价值段位。

  不仅于此,过去四年间,美国联邦债务总额从19多万亿美元起步,增加了约8万亿美元,相当于此前8年的总和。而目前27.55万亿美元的债务总额水平,已达到1958年只有2800亿美元的约100倍。有分析预计,到到2028年时,美国联邦债务总额可能就会高达48万亿美元,超过美国GDP的250%。

  雪上加霜的是,随着新冠病毒在美国以迅雷不及掩耳之势大流行,按照高盛预测,最多将有大约1.5亿美国人会感染新冠病毒,分析认为,美国的医疗系统不堪重负和美国市场损失了四分之一的财富,且我们会不断看到美国自1930年代大萧条以来从未见过的崩溃经济数据。基于此,美联储的印钞机接下去几乎一刻也不敢停歇,甚至另一个新进展是,包括美联储前主席格林斯潘,耶伦在内的多位经济学家前不久表示,美国实行负利率是迟早的事。

  这样一来,美元将会不断丧失储备货币的地位。这就不难理解,一些拥有敏锐洞察力的全球主要央行开始大幅减少美债等美元类资产的持有,转而用人民币和黄金等非美元货币储备,替代美元储备的空间了。数据显示,在2018-2020年的两年间,全球主要央行累计净抛售了超过1万亿美元的美债,多国在不同月份大幅减持了美债。

  其中,俄罗斯就非常明显,数据显示,过去数月,俄罗斯已累计减持了较最高点,高达95%的美债份额,目前仅持有约5%的美债份额,并连续多月都是全球最大的黄金买家。值得注意的是,根据国际货币基金组织(IMF)和俄央行数据,俄央行总储备持有量中近三分之一以人民币计价的资产。这就意味着,俄罗斯正在用人民币,黄金等多种非美元货币的方式,替代美元储备的地位。

  与此同时,德国也正在大幅抛售美债类资产。最新数据显示,截至2020年10月,德国已累计抛售了117亿美元的美债,较2020年2月时持有的860亿美元,减少了14%的份额。而这仅仅是欧洲多国大幅减持美债这一美元核心资产的一个缩影。

  值得注意的是,德国、法国、意大利的央行,以及欧洲央行已在数月前就宣布将人民币列为外汇储备货币。而德国央地一位负责人对此称,这是由世界经济的客观情况决定的。而目前来看,这一客观情况与美元的购买力发生持续下降密不可分。而一旦这样的景象持续,德国等欧洲国家或也存在类似俄罗斯清零美债的可能。

  值得一提的是,根据美国财政部2020年12月中旬公布的最新一期国际资本流动报告TIC(美债数据延后两个月惯例),截至2020年10月,中国连续5个月减持美债,5个月累计减持297亿美元美债,持仓总量为四年(2017年1月)以来最低水平。在截至10月的25个月间,中国已持续累计共抛售约1740亿美元的美债。如下图:

  而据俄卫星通讯社援引观察人士估计,中国有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。紧接着,美国金融网站Zerohedge则援引专家分析认为,随着美债吸引力下降,或也存在清零美债的可能。

  那么,如果全球主要央行持续大幅减持美债,甚至存在清零美债可能时,对美元和美国经济意味着什么呢?首先,对美元而言,将会进一步大幅贬值,Zerohedge1月4日援引专家表示,如果继续摧毁美元,卫生纸最终将比美元更有价值。

  这会使美国经济出现恶性通胀,甚至达到人人都是百万富翁的纸面经济时代,专家称,或有可能成为香蕉共和国 (是一个经济体系属于单一经济,通常是经济作物如香蕉、咖啡等,并且经济社会环境不稳定,债务高企经济体的贬称,比如一些通胀严重,钱不如纸的南美洲国家) 。

  不过,这可能是美元的远景预期,那么,从近景来看,美债或将面临无人接盘,美国巨额赤字风险将无处对冲,这对于深陷新冠病毒困境,需要大量资金应对风险的美国经济而言,无异于雪上加霜。

  正如美国达拉斯联储主席前不久表示,美元作为全球储备货币的地位近期内是安全的,但不应该认为始终都将如此。这也意味着,美联储间接承认美元储备地位正面临潜在挑战。

  事实上,全球储备货币的头把交椅从未停留在一种货币身上。如上图,足以说明,全球储备货币的变迁。无独有偶,美国亿万富翁投资人,华尔街商品大王吉姆·罗杰斯多次表示,美元货币有着超级大的瑕疵,美元通用货币的地位并不会长存。而英国前央行行长马克。卡尼数周前表示,我认为我们最终可能会拥有美元以外的储备货币。

本文来自投稿,不代表本人立场,如若转载,请注明出处:https://www.sztopcf.com/article/9253.html
本站所有数据资料均来自第三方,仅作为用户获取信息,不构成投资建议,TOP财富网不为内容负责。

标签: 外汇储备    美元贬值    美债    美元汇率