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市销率有何优缺点 瑞幸是怎么把握尺度的

  市销率这个词对于大家或许比较陌生,然而在股票投资行业,这个词还是比较多见的,其实它主要是用来计算股票投资估值的,而且这个也有优劣和利弊,如果用得好可以很好的帮助大家做好股票投资。所以下面小编来通过瑞幸这个案例来为大家具体解析下市销率的优缺点和利弊,看看应该怎么把握好这里面的尺度。


  PS估值,P是股价,S是每股的销售收入,P/S或者用总市值除以销售额,这样算出的值叫PS( Price-to-Sales,缩写为PS)

  市销率的优点主要有:

  (1)它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数;

  (2)它比较稳定、可靠,不容易被操纵;

  (3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果。

  市销率的缺点主要是:

  (1)不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一;

  (2)只能用于同行业对比,不同行业的市销率对比没有意义;

  (3)上市公司关联销售较多,该指标也不能剔除关联销售的影响。


  A股大多数企业都用不到PS估值,因为用这个估值的都在港美股上市了

  但是,以后A股注册制深入,那么这个估值方法用到的地方就会多一些

  PS估值的核心是企业能否赔本赚吆喝。

  例如很多互联网企业,高科技企业,前期为了积累粉丝客户等消费者会大家付费推广。

  Ps估值看的是企业付费推广的效果如何。但,对于投资者而言,难题是企业如何从赔钱过度到盈利。所以,像瑞幸这种,前期抢占份额,必须赔本赚吆喝。但如果连吆喝都赚不到,就会作假,而企业营收的作假可就太容易了,具体的作假方式大家都清楚。瑞幸生意是对C端的订单过于分散,所以不容易查,调研成本很高。

  市销率的历史

  PS是“成长股投资之父”菲利普费雪在20世纪50年代后期提出的指标。他认为,该指标对成长性股票的估值很有用,可以粗略判断相同行业的哪家公司的股票更具有投资价值。


  菲利普费雪的儿子肯尼斯费雪也是一代股神,他曾荣登《福布斯》杂志400位最富有美国人排行榜。小费雪在1984年的图书《超级强势股》中详细介绍了市销率的应用。

  他认为,市盈率指标最主要的问题在于,一家公司即便非常好,它的利润也可能每年波动。比如,公司某一年决定把资金投入技术研究以增加未来的盈利能力,或者把上一季度的盈利部分转入下一季度。在他看来,从长期来判断一家公司究竟是好是坏,其财务指标应是销售额而非利润。

  因此,“时间序列数据分析”更具价值,也就是说,通过对个股自身的PS历史数据进行比较分析,看其上下波动处在何种范围。

  市销率就是可以分析下企业股票投资的价值,特别是上市公司就可以通过它来分析出这家公司的价值有多大,当然了这个还是要把握好尺度,不能太过也不能太小,不然很容易就会出现像瑞幸那样的问题,那就会给企业带来非常大的麻烦,甚至破产。

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