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全面解析什么是h股 以及它的投资影响

  现如今股票投资行业发展越来越快,投资制度也在不断完善当中,而最近中国证监会也发出最新消息,将会全面推动h股全流通改革升级,以为了更好地促进股票投资行业又好又快的发展。那么大家知道h股到底是什么意思呢?对于股票投资又会有什么样的影响呢?下面小编就来为大家一一分析。


  中国证监会于11月15日公告将全面推开H股“全流通”改革。目前符合“全流通”条件的H股公司数量约160家,对应的可供“全流通”的股份市值1.64万亿港币,占这约160家H股公司的总市值~67%,占香港市场总市值的5.1%。我们估计全流通可能带来如下几个方面的影响:1)扩大港股流通市值量,提升市场流动性;2)有利于资本运作强化股东利益;3)可能增加股份减持压力,中长期对股价影响不大。

  什么是H股全流通,规模有多大?

  中国证监会于11月15日公告将全面推开H股“全流通”改革。H股全流通是指H股公司股份中未流通的部分股份被允许在境外流通,目前“全流通”上市流通地为香港联交所。证监会在今年九月份提出的资本改革十二项重点项目中就有提到H股全流通,这是在去年三家H股公司(联想控股、中航科工、威高股份)进行全流通试点之后正式将H股全流通推行至所有的H股未流通股份。

  根据统计,目前符合“全流通”条件的H股公司数量约160家(剔除上述已经完成“全流通”的中航科工和威高股份、以及即将在A股上市的某国有大行和城商行),对应的可供“全流通”的股份市值1.64万亿港币,占这约160家H股公司的总市值~67%,占香港市场总市值31.9万亿港币的5.1%。

  潜在影响:扩大港股流通市值量,提升市场流动性;有利于资本运作强化股东利益;可能增加股份减持压力,中长期对股价影响不大。


  我们估计全流通可能带来如下几个方面的影响。

  1)支持港股市场规模扩大,提高市场流动性:目前未流通的H股股份如果最终全部在香港交易所流通,会增加港股流通市值1.64万亿港币左右;同时未来新上市的H股可以直接申请全流通,也会增加港股的潜在流通市值,有助于支持港股市场做大、提升市场流动性、提升港股整体在国际指数的权重,等等。

  2)H股全流通之后公司不同股东的权利才真正地一致,有利于改善公司治理结构,有利于公司进行资本运作、股权激励等强化股东回报的措施。

  3)H股未流通股份在全流通后,可能会增加一定的股份减持压力,但考虑到全流通推进及股东的实际减持可能是逐步的、缓慢的,中长期对股价的影响较小。

  我们考察了已有的几个H股全流通的案例,除了全流通公告日附近可能有短暂的股价波动之外,全流通这一单一因素对股价并未造成持续的影响,股价的中长期走势可能还是更多与公司基本面等因素有关。


  案例分析:联想控股、中航科工、威高股份。

  自证监会2017年底公告开展“全流通”试点以来,已经分别有三家公司参与“全流通”试点,其中中航科工与威高股份已经实现100%H股份的流通,而联想控股在实施了一部分股份流通后,目前仍有~46%的非流通股。从这三家公司实施“全流通”以来的股价表现来看,在媒体报道或者公告日后的短期内,股价均有一定幅度的上涨。然而,从长期走势看,除威高股份外,联想控股和中航科工的当前股价均已明显低于实施“全流通”前股价水平,这也表明股价的中长期走势可能还是更多与公司基本面等因素有关。

  对港交所、境内券商构成一定利好,更有利于机制灵活的部分H股公司实现资本运作、股权激励及做大做强。

  根据上述分析,我们认为:

  港股市场流通规模的扩大对港交所有利,同时H股全流通通过境内券商完成也对境内券商构成一定利好。

  证监会对于h股的全流通制度改革完善和结构升级对于促进股票投资行业的健康发展无疑是非常大的促进作用,能更有利于h股企业实现资本运作,从而更好地促进企业经济实力的提升,更好地做大做强以及股票行业的蓬勃发展。

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