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非农数据来袭,四项逆风或令美元大反转

备受期待的美国6月非农就业报告将于7月2日公布,随后美国将迎来长周末,预期6月非农就业报告将显示就业人口增长71.1万。在非农就业数据连续两个月不及预期的情况下,有分析师列举四大理由,认为本次将公布的6月就业数据依然有望低于预期,并将拖累美元下行。



美国经济重新开放仍面临重重挑战


前两个月令人失望的就业报告显示,经济要恢复到疫情前的状况并不是一蹴而就的。今年春季,美国经济已经恢复了快速增长,让那些被迫休假的人重新找到工作可能相对容易,但让雇主的需求与员工的愿望相匹配则是一项更为复杂的任务。


(数据来源:财经日历)

美国5月份增加了55.9万个职位,这在疫情前前是非常高的,但再次低于预期。一些人将此归咎于失业救济和刺激措施,而另一些人则提到,新冠危机还远未结束,失业者仍担心感染风险。

之前提到的技能不匹配也因原材料短缺而加剧。就业市场面临的一系列问题在6月或许还未完全解决,但市场对于6月非农数据期望仍然很高。经济学家预计6月份新增约71.1万个就业岗位,大大高于5月份的招聘人数。这些都可能导致非农数据连续第三次不及预期。

鲍威尔对就业复苏的高期望


鉴于美联储主席鲍威尔的高预期,非农数据如果表现不佳,影响将更为深远。鲍威尔在利率决策后的新闻发布会上宣城称,就业增长将在未来几个月加速。

此外,由于美联储的鹰派立场是基于就业复苏的前景而非结果,因此,即使非农数据满足预期,人们依然会担忧恢复在疫情中失去的约760万个工作岗位将需要很长时间。这可能会给美元带来压力。

美联储6月份和3月份对GDP,失业率及通胀数据的预测:


(数据来源:美联储)

工资增长放缓料将降低通胀预期


美联储的第二个任务是保持物价稳定。在坚持认为通胀上升只是暂时现象后,鲍威尔和他的同事承认,成本上升有可能持续下去。他们提高了预测。然而,木材价格和电脑芯片的上涨已经开始回落。有一种理论认为,如果薪资增长降温将显示出,多数价格涨幅背后的原因可能是临时性瓶颈,而非结构性变化。

5月份平均时薪分别上升了0.5%和0.7%,均高于预期水平。与疲软的就业增长类似,薪资水平可能会第三次出现意外上涨。然而,由于就业增长依然疲软,工资增长更有可能放缓。


(数据来源:财经日历)

工资增长放缓可能有助于缓解通货膨胀的压力,并推动美元下跌

月末及长周末之际,非农数据或触发市场投资组合调整行为引发行情反转


基金经理往往会在月底调整他们的投资组合,这通常会导致当月早些时候出现的一些趋势被逆转。然而6月美元上行趋势并未受到任何阻碍,投资者或许仍在等待关键数据落地,并在长周末到来之际做出对应调整。因此,可能只需要一个微小的偏差,就会引发向相反方向的变动。这意味着美元将有所让步。

美元走势月线图显示,6月涨幅为2.79%,创2016年11月以来最高单月涨幅:



综上所述,6月美国非农就业报告公布后,美元或面临下行风险,投资者务必谨慎对待。

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