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股票市场造假之源

对于将公司的股票看成是筹码的高管,是不可能去好好经营公司的,因为这些人只是想着如何将筹码快速变现,变现之后的公司死活,并不在高管的考虑之内。于是这些人,或者通过造假,或者通过概念包装,甚至亲自下场来炒高股价,进而达到割韭菜套现的目的。

这些人读懂了以前的证券法,也深知如果被查实造假,只需要罚款50万就可以过关。如果是这样,何必辛苦经营企业,画一个圈,通过报表的盈余管理甚至是业绩造假来维持住股价,然后套现走人,就是一种很可能发生的舞弊行为。无论从动机来看,还是从事后的结果暴露的惩罚来看,公司高管特别是大股东同为高管时,他们有强烈的动机去造假以维持股价进而套现。

不过因为资本市场的安排,还有注册会计师的事后审计,所以要逃过他们的眼睛,如果是明目张胆地造假,除非是合谋,要不然很难做到。而且合谋的后果非常严重,美国的安然公司舞弊案中,正是因为安达信某种程度配合安然公司进行了造假,最后安达信事务所也因此而直接被关了门。所以合谋的后果是相当严重的,因面这种合谋纵观全球资本市场还是比较少发生。

那么,公司的造假行为要逃过注册会计师的法眼,如何能更好地做到呢?显然如果公司所卖的产品不容易被查实验证,躲避严格的审计就相对容易做到,比如水产品公司,其所卖的水产品存货极难审计与盘点,像獐子岛这样的公司,欺骗审计师以及投资者多年,维持了这么长的造假记录还是令人瞠目,其背后的一个主要的原因,就是其所谓底播的扇贝,可以自然生长几年,这样存货可以不断上升,营收则可以利用权责发生制,以应收款的方式创造出来,进而形成了收入,于是就有了利润,股价就能维持住。更为可恨的是,蓝田股份,通过水产品的吹牛,也利用水产品较难盘点的难题,进而在外部审计时轻松过关。

我们再来看另外一家上市公司,康美药业,这家公司曾经是公认的中药白马股,股价长牛多年,如今却发现也造假多年,其造假的根基所在,还是那些所谓长在地里的中药材,这些年从来就没有哪位注册会计师真正盘点清楚过,而这家公司的创始人利用政商关系,攫取名誉,进而赢取更大范围的信任,如今看起来,其从2008年开始一直就利用其所处的行业,以及其存货的特殊性,在进行着盈余的管理与操纵,不过其在2018年也最终彻底玩不下去了,放出一个300亿的会计差错,举世皆惊。

以上这些凡凡种种,就是资本市场的蛀虫,如果放任他们为非作歹,最终资本市场如果充斥着大量造假的公司,投资者的利益得不到保护,股票市场中的股票全是垃圾,投资者只能用脚投票远离,股票市场最终就只有崩溃一条路了。

以上讨论半天,只是想说明,因为资本市场的发行与交易制度特别是惩戒制度上的漏洞,让一些公司的大股东及高管肆意妄为,制造出众多的造假案件,而这些造假领域的高发区,会集中于其存货较难盘点的领域,比如水里养的、地里长的、海外卖的,有涉及到这些方面的公司,最好一票否决,资本市场不差这一家公司的机会。如果惩戒造假的制度不改变,投资人也只能用脚投票的方式,将这些公司投出资本市场,让这些公司最终无所遁形。

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