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沪深交易所发布新制度 最快7个月就能产生结果

  上海和深圳作为中国尖端企业的发源地,大部分新政策都从这种朝一线城市做实验,因此如果大家想要参考国家政策的风向,那就一定要从这两个地方下手,还有浙江地区也是一个不错的实验基地,大家想要将自己的企业做大做强,就一定要参考国家政策并且了解超一线城市的投资风向。只有做好足够的市场调研,才能让产品更符合市场。


  经过三个月的公开征求意见之后,市场期盼已久的新三板转板上市细则正式落地。

  2月,沪深交易所公布新三板挂牌公司向科创板创业板转板上市办法(简称《办法》),明确了转板上市条件、审核程序、上市安排、制度衔接等事宜。这标志着新三板挂牌公司向科创板、创业板转板上市即将步入实操阶段。具体来看,在转板条件方面,精选层企业的市值和财务指标要求,与科创板、创业板首发上市条件保持总体一致。

  此外,转板公司应当在新三板精选层连续挂牌一年以上,并满足“双1000”,即满足股东人数不低于1000人、董事会审议转板上市相关事宜决议公告日前60个交易日内累计成交量不低于1000万股的条件。据《财经》记者统计,目前符合“双1000”门槛的精选层公司共有15家。

  《办法》还在审核流程和制度衔接上做了优化:转板上市审核时限由首次公开发行的3个月压缩为2个月;转板公司控股股东、实控人及董监高所持股份上市后的限售期为12个月。新三板精选层于2020年7月27日开市交易,目前精选层企业数量已经达到51家。鉴于精选层连续挂牌一年以上的企业可以申请转板,据此计算,最快今年7月底就会有精选层公司申请转板。

  “过去符合条件的精选层企业需要摘牌后再IPO,但在IPO排队期间,企业无法融资,投资人也无法退出,现行转板制度下,排队时间更短,速度更快,在精选层还能享受融资、交易的服务,大股东限售一年的规定,对企业也具有一定吸引力。”银泰证券股转系统业务部总经理张可亮说。


  沪深交易所表示,畅通转板机制,形成错位发展、功能互补、有机联系的多层次市场体系,是贯彻党中央、国务院关于“十四五”时期资本市场高质量发展重要部署的具体举措之一,对提高直接融资比重,支持优质中小企业成长具有重要意义。

  “符合转板条件的三板企业毕竟是少数,如何对新三板进行进一步的改革,更好地服务于更广大的中小型企业,这可能是新三板面临的一个更重要命题。”太平洋证券投行部董事总经理王晨光坦言。

  转板制度迈入实施阶段

  精选层转板上市规则正式出炉。

  回顾转板规则出台过程:2013年底,国务院在《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》中首次提出转板上市。2020年6月,证监会正式发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,明确转板上市的具体制度安排将由沪深交易所等在业务规则中予以明确。2020年11月,沪深交易所就转板上市办法(试行)公开征求意见。

  《财经》记者对比发现,与征求意见稿相比,正式稿内容变动不大,仅在以下方面做出了进一步完善:一是将转板公司及中介机构回复时间延长至三个月;二是明确成交量指标条件计算范围,仅包含通过精选层竞价交易方式实现的股票交易量;三是借鉴首发审核规则相关规定,明确转板上市申请不予受理的具体情形;四是明确实施现场督导情形不计入交易所审核时限、发行人及中介机构回复时间。


  在市场最为关注的转板条件上,《办法》规定,转板公司应在精选层连续挂牌一年以上,同时应符合科创板、创业板注册办法规定的定位,符合合规性要求、股东人数、累计成交量、公众股东持股比例、市值及财务指标等七项要求。

  在审核流程方面,与IPO不同,转板上市不涉及新股发行,因此无需履行注册程序。由于转板公司已接受持续监管,具有规范运行基础,故转板上市审核时限由首次公开发行的3个月压缩为2个月,转板上市决定有效期缩短至6个月。转板上市后,随之而来的就是持续监管。为了做好持续监管的衔接,沪深交易所也在限售安排、交易机制方面做出规定。

  在股份限售上,《办法》充分考虑了转板公司相关股东已按照规定进行过股份限售的客观情况,因此明确转板公司控股股东、实际控制人及董监高所持股份上市后的限售期为12个月,控股股东、实际控制人限售期满后6个月内减持的,不得导致公司控制权发生变更。

  在交易机制上,转板公司股票转板上市后的交易、融资融券、股票质押回购及约定购回交易、投资者适当性管理等相关事宜与创业板注册制下首发上市的股票保持一致。转板上市首日的开盘参考价为转板公司在新三板精选层最后一个有成交交易日收盘价。

  全国股转公司同时发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市监管指引》,在实操层面具体明确转板上市审议事项及披露要求、内幕信息知情人报备核查、股票停复牌及终止挂牌等有关要求。全国股转公司董事长徐明近日在新三板媒体座谈会上表示,随着本次新三板改革各项举措顺利落地,改革积极效应逐步释放,新三板作为证券市场的制度供给逐渐完备,在多层次资本市场的承上启下作用得到凸显。

  资本在运转的过程中需要多方协作,如果只有一方资本在支持,那这个行业可能并不能走太远,因此所有公司都需要融资的这个阶段,只有将不同来源的资金汇总,才能让这个公司越做越好,因此每一个上市公司都会利用好媒体这个风口来宣传自身。

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